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【本資訊由中國糧油儀器網(wǎng)提供】近一段時(shí)間以來，由于國內(nèi)油脂市場整體走勢振蕩反復(fù)以及棕櫚油自身的內(nèi)外基本面未能給予市場以有效支撐，使得國內(nèi)外棕櫚油行情走勢也略顯低迷。而國內(nèi)方面，由于前期國內(nèi)棕櫚油商業(yè)庫存逐步上升而需求仍顯低迷，導(dǎo)致其與國內(nèi)豆油之間的價(jià)差也呈持續(xù)擴(kuò)大之勢（目前已達(dá)到700元/噸以上）。雖然就目前而言，由于國內(nèi)整體植物油行情仍略顯疲弱，使得棕櫚油終端需求也相對(duì)低迷；但隨著國內(nèi)氣溫的逐步回暖以及小包裝油限價(jià)令的繼續(xù)實(shí)施，國內(nèi)棕櫚油市場行情逐步走俏仍然可期。具體情況分析如下：
　　馬棕櫚油基本面仍疲弱，國內(nèi)外棕櫚油難現(xiàn)單邊走勢
　　上周一，MPOB公布的數(shù)據(jù)顯示，3月底馬來西亞棕櫚油庫存達(dá)到161萬噸，創(chuàng)下年內(nèi)最高，尤為引人注目的是，3月馬棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比猛增近30%達(dá)到142萬噸。然而，進(jìn)入4月份馬來西亞棕櫚油的出口形勢依舊不容樂觀：根據(jù)第三方船運(yùn)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，4月前15天馬棕櫚油出口量環(huán)比下滑 13%（SGS）和21%（ITS）。另一方面，由于已經(jīng)入恢復(fù)性增產(chǎn)期，馬棕櫚油產(chǎn)量則可能進(jìn)一步上升：當(dāng)?shù)胤N植戶預(yù)計(jì)四月份馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量將比三月份的142萬噸增長15%至163萬噸左右�！耙粶p一增”之下，馬盤棕櫚油基本面疲弱之勢仍將延續(xù)。因此，在近期全球油脂市場步入調(diào)整階段的情況下，BMD棕櫚油期價(jià)也跟盤走出四連陰。
　　與此同時(shí)，國內(nèi)棕櫚油市場方面，由于外盤走勢疲弱，使得目前棕櫚油內(nèi)外價(jià)差已經(jīng)大幅縮窄：當(dāng)前棕櫚油內(nèi)外價(jià)差仍倒掛429元/噸，相較于今年3月份之前700元/噸以上的價(jià)差水平已經(jīng)大幅縮窄。因此，外盤棕櫚油的疲弱未能給予國內(nèi)棕櫚油市場以有效支持。而目前國內(nèi)棕櫚油商業(yè)庫存在43萬噸左右，相比于今年初27萬噸左右的水平，已經(jīng)大幅上升近60%.充裕的供應(yīng)水平也對(duì)于國內(nèi)市場構(gòu)成壓力。在內(nèi)外交困的情況下，國內(nèi)棕櫚油價(jià)格同樣無力擺脫近期國內(nèi)外植物油市場的頹勢。
　　國內(nèi)豆棕油價(jià)差持續(xù)擴(kuò)大，市場靜待需求回暖
　　不過，值得注意的是，相對(duì)于棕櫚油而言，此前國內(nèi)豆油基本面形勢相對(duì)偏強(qiáng)：首先，由于國內(nèi)豆粕行情疲弱導(dǎo)致油廠開工水平不高，使得國內(nèi)豆油市場避免了在供應(yīng)面上進(jìn)一步承壓；其次，由于油廠壓榨利潤持續(xù)、大幅虧損，使得高油價(jià)背景下，國內(nèi)油廠無奈選擇挺油穩(wěn)粕的策略；最后，近月豆油進(jìn)口量偏低而棕櫚油則保持在中等水平，使得國內(nèi)豆油在供應(yīng)面所承受的壓力也遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于國內(nèi)棕櫚油。在上述因素的影響下，今年以來國內(nèi)豆、棕油之間的價(jià)差便呈持續(xù)擴(kuò)大態(tài)勢：今年初，國內(nèi)四級(jí)豆油與24度棕櫚油之間的價(jià)差水平在300元/噸以下，而目前，兩者的價(jià)差已經(jīng)達(dá)到700元/噸以上。
　　雖然就目前而言，由于一級(jí)豆油實(shí)際成交價(jià)格已經(jīng)跌破10200元/噸，使得小包裝油生產(chǎn)基本可以平盈成本，那么短期內(nèi)國內(nèi)棕櫚油需求可能受到抑制，特別是在內(nèi)外盤基本面均相對(duì)疲弱的情況下。但是考慮到目前國內(nèi)豆油受成交支撐續(xù)跌空間已經(jīng)不大，近期若隨外盤有反彈的話，那么隨著國內(nèi)氣溫的回暖以及限價(jià)令之下小包裝油成本與售價(jià)再次出現(xiàn)倒掛將使得棕櫚油的摻兌需求上升，尤其是在目前豆、棕油價(jià)差較大的情況下，那么國內(nèi)棕櫚油終端行情的回暖也將只是時(shí)間問題。